Оценка стоимости бизнеса. Анализ факторов стоимости

Оценка стоимости бизнеса. Анализ факторов стоимости

Перемножая выражения 1 и 2 , получим: Дамодарана, обусловлен рентабельностью активов и политикой компании в области реинвестирования. Увеличивая значение , путем воздействия на факторы, участвующие в модели, менеджер увеличивает стоимость компании. Для расчета величины прирост суммы отложенных налогов за рассматриваемый период также прибавляется к сумме прибыли. С точки зрения теории корпоративных финансов отражает дисконтированную стоимость всех настоящих и будущих инвестиций. Связь между рассматриваемыми показателями действительно существует. Так, например, рыночная стоимость, выраженная в показателе , является, по сути, дисконтированной суммой всех будущих . Раппапорт разработал модель, описывающую изменение стоимости компании и учитывающую изменения периода конкурентных преимуществ, текущего уровня продаж, ставки налога на прибыль, инвестиций в оборотный капитал, чистых капитальных вложений, средневзвешенной стоимости капитала. Основным недостатком данной модели является трудоемкость расчетов и сложности, связанные с прогнозированием финансовых потоков.

Как определить ключевые финансовые факторы стоимости?

В России растет спрос на современные технологии стратегического управления. Основной стратегической целью финансового менеджмента является увеличение стоимости компании. Стоимостной подход к управлению компанией считается самым актуальным финансовым тезисом последних лет. Стоимостной подход к управлению означает, что основной стратегической целью менеджмента является рост компании, как в количественном, так и в качественном выражении, который достигается путем повышения ее конкурентоспособности, укрепления финансовой устойчивости и усиления инвестиционной привлекательности.

Оценкой эффективности управления становится стоимость компании и ее рост. — это концепция управления, направленная на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации усилий всех лиц , принимающих решения, на ключевых факторах стоимости.

Существует два ключевых признака, по которым можно систематизировать факторы стоимости по степени важности с точки зрения распределения.

Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса Эффективное управление стоимостью компании во многом зависит от выбранных стратегических целей и разработки системы показателей, обеспечивающей руководителей информацией о результатах работы их менеджеров. Успех здесь зависит во многом от того, насколько правильно руководство сможет расставить приоритеты и определить факторы стоимости. Основными факторами, определяющими стоимость ценность бизнеса являются: Спрос определяется предпочтениями потребителей, которые зависят от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, в какое время, с какими рисками это сопряжено, каковы возможности контроля и перепродажи данного бизнеса.

Спрос на предприятие наряду с полезностью зависит также от платежеспособности потенциальных инвесторов, ценности денег, возможности привлечь дополнительный капитал на финансовый рынок. Важным фактором, влияющим на спрос и стоимость бизнеса, является наличие альтернативных возможностей для инвестиций. Спрос зависит не только от экономических факторов. Важны также социальные и политические факторы, такие, как отношение к бизнесу в обществе и политическая стабильность. Будущие выгоды, которые может получить собственник объекта, зависят от характера операционной деятельности и возможности получить доход от продажи объекта после использования.

Чаще всего под будущими выгодами понимается чистый денежный поток. Большое значение для формирования стоимости предприятия имеет время получения доходов. Одно дело, если собственник приобретает активы и быстро начинает получать прибыль от их использования, и другое дело, если инвестирование и возврат капитала отделены значительным промежутком времени.

Оценка стоимости компании

Скачать электронную версию Библиографическое описание: Москва, апрель г. Эффективность управления стоимостью достигается при правильном построении процесса управления, где все стремления предприятия, методы и приемы направлены к одной общей цели: Создание и внедрение процесса управления стоимостью основано на выявлении главных факторов стоимости, отборе тех из них, на которые может быть оказано влияние и по отношению к которым, чувствительность стоимости предприятия наиболее максимальна.

Предназначение факторов стоимости заключается в том, чтобы выделить ключевые и определить зависимость изменения величины стоимости от них. Именно поэтому факторы стоимости важны и им уделено особое внимание.

Предназначение факторов стоимости заключается в том, чтобы выделить ключевые и определить зависимость изменения величины стоимости от них .

Каждой из них приходится прокладывать собственный путь к цели, исходя из своих стартовых позиций и индивидуальных установок. Добившись порядка в этих областях, компании смогут успешно организовать процесс управления, нацеленного на создание стоимости. Большинство компаний, акции которых обращаются на фондовом рынке и доступны широкой публике, сегодня провозглашают своей целью создание стоимости для акционеров.

Для многих менеджеров вопрос заключается не в том, почему нужно создавать стоимость, а в том, как ее создавать. В зависимости от сферы деятельности компании последний вопрос может формулироваться по-разному, например таким образом. Как определить целевые показатели, которые содействовали бы решению нашей основной задачи — создания стоимости для акционеров?

Управление стоимостью

Ключевые факторы стоимости компании Ключевые факторы стоимости компании [ . Некоторые компании намечают целевой норматив цены акций , обещая скажем, удвоить ее в течение трех, четырех или пяти лет. Другие нормируют ключевые факторы стоимости, какими бы показателями они ни выражались — финансовыми как прибыль до вычета процентов и налогов или нефинансовыми как число потребителей. Каким образом компаниям следует устанавливать общие целевые нормативы Не существует такого дедуктивного метода , который подсказал бы менеджерам, сколько д остаточное.

основа системы показателей должна состоять только из ключевых факторов , кото рые непосредственно влияют на рыночную стоимость бизнеса.

Сделать магазин более конкурентоспособным в данном сегменте рынка. Привлечь новых клиентов Вторая: Научить новых сотрудников правильно общаться с клиентами Четвертая: Преодолеть все возможные препятствия на пути к решению данной задачи. Алгоритм разработки и внедрения стратегического плана Из перечня ключевых факторов успеха руководство фирмы выбрало три основных пункта. Первым из них стал фактор налаживания хороших взаимоотношений с местными поставщиками, ведь лишь при наличии соответствующих договоренностей магазин мог расширить свой ассортимент, установить конкурентоспособные цены и организовать продажу свежих продуктов.

Вторым по важности оказался фактор привлечения новых клиентов. Только после этого фирма могла думать об увеличении своей рыночной доли. В качестве третьего по значению ключевого фактора успеха был признан поиск средств для расширения торговых площадей. Стратегические цели магазина могли быть достигнуты только благодаря работе в этом направлении. Приведенный пример показывает, что фокусировка усилий и финансов на основных ключевых факторах успеха является простым и одновременно эффективным инструментом стратегического планирования.

На чем базируется определение ключевых факторов успеха Для того чтобы добиться успеха в бизнесе, необходимо не только хорошее знание предмета, но и определенная мудрость. Выяснение ключевых факторов успеха помогает направить фирму по правильному пути, сделать так, чтобы она оправдывала ожидания клиентов, чтобы бизнес мог с легкостью противостоять неблагоприятным внешним воздействиям.

Чаще всего ключевыми факторами успеха в конкурентной борьбе являются широкий ассортимент товара, его хорошее качество, доступность продукции и ее способность к улучшению.

Ключевые факторы современного успешного бизнеса

Не забывайте учитывать, что в периоде после прогнозируемого ваша компания продолжит свою работу, а значит, грядущие перспективы будут обусловливать самые разнообразные варианты — от взрывного роста предприятия до банкротства. Бывает, что расчеты проводят, применяя модель Гордона, подразумевающую стабильный и планомерный рост продаж и прибыли компании, а также — равные объемы капитальных вложений и величины износа. Для этой ситуации применяется описанная ниже формула: Модель Гордона удобнее всего использовать при расчете стоимости компании, если объектом оценки является крупный бизнес с большой емкостью рынка, стабильными поставками, производством и продажами, находящийся в благоприятных экономических условиях.

Все финансовые факторы стоимости условно можно разделить на 4 самой стоимости для оперативного управления бизнесом.

Эта зависимость показывает, что темп прироста инвестированного капитала зависит от оборачиваемости, маржи, коэффициента реинвестирования прибыли, приростного мультипликатора собственного капитала. Средневзвешенная стоимость инвестированного капитала: Как следует из формулы, средневзвешенная стоимость капитала зависит от рыночной стоимости источников капитала и их удельного веса в структуре инвестированного капитала. Для оценки степени влияния факторов стоимости и выявления наиболее значимых факторов рассчитываются коэффициенты эластичности, которые показывают, на сколько процентов изменится стоимость бизнеса при изменении фактора стоимости на один процент: Изучение влияния факторов стоимости на оценку бизнеса дает основания для следующих выводов.

Наиболее существенное влияние из первичных факторов стоимости оказывает рентабельность инвестированного капитала; средневзвешенная стоимость капитала оказывает обратное влияние; наименее значительное влияние оказывает темп прироста инвестированного капитала. Наиболее существенное влияние на стоимость бизнеса среди вторичных факторов оказывают показатели ресурсоемкости продукции, поскольку определяющим образом влияют на рентабельность продаж, которая влияет на рентабельность инвестированного капитала.

Управление стоимостью бизнеса. Этапы большого пути

Для создания модели была использована финансовая отчетность за — гг. Основные статьи этой отчетности были сопоставлены с объемом продаж см. В качестве прогнозного периода модели был выбран период — годов. Это было обусловлено предположением о том, что к — годам на рынке тостеров наступит насыщение, после чего рост прекратится. Полученный прогноз приведен в табл. При этом нужно помнить, что каждый из 12 выделенных показателей зависит от более широкого набора параметров.

Глубокое понимание ключевых факторов стоимости, переменных, фактиче ски создающих стоимость бизнеса, – важная часть концепции VBM.

Анализ большого количества параметров может отвлечь менеджмент от главного вопроса целесообразности оценки стоимости: Необходимость сравнения значений показателей, имеющих разную размерность и назначение, усиливает путаницу, кроме того, еще больше затрудняет оценку и использование некоторых показателей в стратегическом анализе, а некоторых в краткосрочной перспективе. Различные эксперты приводят свои доводы по предпочтительности использования тех или показателей рыночной стоимости.

Есть мнение, что экономические критерии экономическая прибыль и пр. Некоторые считают, что разумный компромисс можно найти между краткосрочными и долгосрочными результатами. Однако многие исследования показывают, что совершенных показателей результативности деятельности не существует. Стоимость, которая формируется рынком, является единственным объективным критерием.

Для решения вышеуказанной проблемы может быть предложено использование комплексных систем, в которых сочетаются различные экономические показатели, описывающие различные аспекты деятельности организации. На их основе могут быть описаны процессы управления стоимостью бизнеса. Можно предложить следующую схему образования стоимости рис.

Управление стоимостью бизнеса группы компаний

Когда спрашиваешь современных российских менеджеров о ключевой цели их бизнеса, часто слышишь ответ: Действительно, этот термин сегодня у всех на слуху. Многие хотели бы видеть стоимость компании в качестве ключевой цели бизнеса, однако далеко не все представляют, как ею управлять. В данной статье представлен подход, позволяющий выявить ключевые факторы стоимости — те рычаги, которые в дальнейшем могут быть использованы для управления и максимизации стоимости компании.

2) выявить факторы, влияющие на формирование стоимости компании; 4) изучить возможности СиП как инструмента роста стоимости бизнеса; Автором уточнено понятие инвестиционной стоимости, опираясь на основные ключевых факторов стоимости по уровню планирования, определения.

Срок публикации - от 1 месяца. По словам Премьер-министра РФ В. Концепция управления предприятием, основанная на максимизации его стоимости, как показала жизнь, является одной из самых эффективных. Именно в стоимости предприятия получает отражение любое конкурентное преимущество. Знать их важно по двум причинам: Ключевые факторы не статичны, и их необходимо время от времени пересматривать. Факторы стоимости нельзя рассматривать в отрыве друг от друга.

На третьем уровне потенциал производственной деятельности включает в себя:

EBITDA и стоимость компании


Comments are closed.

Узнай, как мусор в голове мешает людям эффективнее зарабатывать, и что можно сделать, чтобы очиститься от него полностью. Кликни тут чтобы прочитать!